优利德（688628）作为国内测试测量仪器仪表领域的核心企业，2025 年业绩呈现 “营收稳增、利润下滑” 的分化态势，基本面整体处于短期承压、长期具备成长潜力的阶段。

  根据公司 2025 年度业绩快报，公司全年实现营业总收入 12.21 亿元，同比增长 7.99%，营收规模保持稳健扩张，核心源于公司产品在电子制造、新能源、5G 新基建等下游领域的需求稳定，以及海外市场的逐步拓展。但盈利端出现明显下滑，全年实现归母净利润 1.52 亿元，同比下降 16.88%；扣除非经常性损益后的净利润 1.47 亿元，同比下降 16.59%。利润下滑的核心原因有三方面，一是越南生产基地处于前期产能爬坡阶段，固定资产投入、人力成本、运营费用大幅度的增加，且初期生产效率偏低，直接拉低整体毛利率；二是公司持续加大研发与市场投入，2025 年研发费用率维持在 10% 以上，叠加股权激励费用的计提，进一步侵蚀利润空间；三是国际贸易关税成本上升，部分海外 ODM 产品毛利率下滑，拖累综合盈利水平。

  截至 2025 年末，公司总资产 16.59 亿元，较期初减少 2.72%；归属母公司所有者的权利利益 12.67 亿元，较期初增长 2.55%，资产规模小幅收缩但股东权益稳步提升，核心系利润留存与资本结构优化所致。公司资产负债率仅 22.94%，处于极低水平，无有息负债压力，财务结构稳健，具备充足的资金储备应对短期经营波动。现金流方面，2025 年前三季度经营活动现金流净额 6837.85 万元，虽较 2024 年同期有所下滑，但仍保持净流入状态，反映公司主要营业业务具备持续的现金创造能力，整体现金流安全边际较高。

  公司主营业务聚焦测试测量仪器仪表，涵盖通用仪表、专业仪表、温度及环境测试仪表、测试仪器四大产品线，产品大范围的应用于电子、新能源、物联网、人工智能、电力维护等多个高成长领域。2025 年，通用仪表作为基础业务，受行业竞争加剧影响毛利率小幅下滑，但仍贡献主要营收；专业仪表、测试仪器等高的附加价值产品毛利率保持稳定，部分品类实现提升，成为盈利稳定器

  。同时，公司加速产品高端化转型，推出 MSO8000HD 系列高分辨率示波器等新品，逐步打破海外巨头在高端仪器领域的垄断，产品结构持续优化。

  公司作为国家高新技术企业，始终重视研发投入，2025 年研发费用率超 10%，持续保持行业较高水准。技术层面实现重大突破，2025 年先后推出搭载 DeepSeek 大模型的 MSO8000HD 系列高分辨率示波器，以及语音 AI 智能体 “小优” 工程师助理，将人工智能技术与测试测量仪器深层次地融合，通过自然语言交互实现智能操作、信号检测、决策辅助等功能，大幅度的提高产品智能化水平与使用者真实的体验，形成差异化竞争优势。此外，公司依托广东省博士工作站、博士后创新实践基地，持续完善研发技术体系，专利数量稳步增长，为长期发展筑牢技术壁垒。

  优利德（688628）所属题材概念丰富，覆盖人工智能、仪器仪表国产替代、高端制造、新能源、5G 新基建等多个核心热点，题材属性贴合当前长期资金市场与产业政策方向，具备较强的市场关注度与估值溢价空间。

  公司是仪器仪表行业 AI 化转型的先行者，2025 年重磅推出业内首款基于 DeepSeek 大模型的智能示波器，以及语音 AI 智能体 “小优” 工程师助理，实现从传统仪器向智能测试设备的跨越。该类产品精准解决工程师操作繁琐、高端仪器使用门槛高的行业痛点，应用场景覆盖电子研发、工业检测、高校教学等领域，契合人工智能赋能实体经济的产业趋势，成为公司核心题材亮点。

  公司是国内测试测量仪器仪表领域的领军企业，深耕行业二十余年，产品性能逐步接近国际巨头水平，在通用仪表领域实现国产替代，高端仪表领域加速突破。当前国内高端测试测量仪器高度依赖进口，在自主可控政策推动下，国产替代进程持续加速，公司作为国产替代核心标的，充分受益于行业政策红利与市场占有率提升，长期成长逻辑清晰。

  公司产品大范围的应用于新能源汽车制造、光伏风电检测、5G 基站建设、物联网传感器测试等领域。随着新能源产业、数字化的经济的持续扩张，下游领域对测试测量仪器的需求稳步增长，公司业务深度绑定高景气赛道，业绩具备持续增长的底层支撑，题材联动性较强。

  公司作为科创板上市企业，聚焦高端制造与科学技术创新，符合科创板定位，享受科创板估值体系溢价。同时，公司纳入融资融券标的，且为多只基金重仓持股，资金流动性充足，机构认可度较高，有利于股价稳定与价值发现。

  ：越南生产基地产能爬坡进度没有到达预期，或持续拖累公司毛利率与盈利水平；若下游电子、新能源等行业需求下滑，将直接影响公司营收增长。

  ：测试测量仪器仪表行业竞争非常激烈，海外巨头凭借技术与品牌优势占据高端市场，国内企业同质化竞争加剧，可能会引起产品价格下滑、毛利率进一步压缩。

  ：AI 智能仪器、高端测试仪器的研发投入大、周期长，若技术突破、产品落地进度滞后，或不足以满足市场需求，将影响企业差异化竞争力与长期成长。

  ：公司海外业务占比逐步提升，若国际贸易摩擦加剧、关税政策调整，将增加海外经营成本，影响海外市场拓展与盈利表现中信建投。

  优利德（688628）2025 年基本面呈现 “短期承压、长期向好” 的特征，营收稳健增长验证公司市场竞争力，利润下滑主要受越南基地产能爬坡、研发投入增加等阶段性因素影响，并非核心业务恶化。公司财务结构稳健、现金流安全，抗风险能力较强，同时依托 AI 技术赋能产品，叠加仪器仪表国产替代、新能源等多元热门题材，长期成长逻辑清晰。短期需关注越南基地产能释放、毛利率修复进度，以及下业需求波动；中长期看，公司作为国产仪器仪表领军企业，在高端化、智能化、全球化战略推动下，有望实现业绩修复与估值提升，具备较高的投资价值。

  本文为作者研读日记，数据来自互联网公开资料，不保证准确和完整，不作为任何参考依据，不作推荐，不构成即可操作建议，据此操作，风险自担。择势择时择股择价，缺一不可。

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