本周（10.30-11.5），国际原油价格整体呈现区间震荡的走势，周度均价环比下跌。WTI均价60.55美元/桶，较前一周下跌0.50美元/桶，或-0.81%；布伦特均价64.58美元/桶，较前一周下跌0.79美元/桶，或-1.21%。上海原油期货即期合约均价为459.82元/桶，环比前周上涨0.44元/桶，涨幅为0.10%。

  本周（10.30-11.5），原油整体呈现区间震荡的走势，周均价环比下跌。周内市场消息喜忧参半，供应方面，在11月2日举行的月度会议上，承担自愿减产的8个OPEC+成员国决定将12月产量目标上调13.7万桶/日，这符合市场预期，延续了10月和11月实施的渐进式增产模式。但另一方面，因对供应过剩的担忧加剧，OPEC+决定放缓夺回市场占有率的计划，在明年第一季暂停增产，这一决定在某些特定的程度上缓和了市场对供应快速增加的担忧情绪。此外，市场机构调查显示，OPEC 10月份原油日产量有所上升。不过，因为各方越来越担心有极大几率会出现供应过剩的情况，OPEC10月产量的上涨的速度比9月份和夏季相比大幅度减缓。根据调查，OPEC 10月份原油日产量为2843万桶，比9月份原油日产量增加了3万桶。经济方面，投资的人对中美贸易前景的担忧缓解。中美两国元首在韩国釜山举行会晤，深入讨论了中美经贸关系等议题，同意加强经贸等领域合作。但与此同时，美联储内部政策分歧令市场对年内美联储再次降息持观望态度，美元持续走强使得以美元计价的原油承压。此外，此次美国政府停摆创下最长停摆纪录，投资的人对美国经济以及能源需求前景的担忧也拖累了油价的走势。库存方面，美国原油库存超市场预期增加也导致油价承压。美国能源信息署（EIA）多个方面数据显示，截至10月31日当周，包括战略储备在内的美国原油仓库存储的总量较一周前增加570万桶至8.30763亿桶，美国商业原油库存量较一周前增加520万桶至4.21168亿桶。

  技术面层面：截至5日，WTI报收59.6美元/桶，环比下跌0.88美元/桶或-1.46%；截至5日当周，WTI均价60.55美元/桶，较前一周下跌0.50美元/桶，或-0.81%。从技术形态上来看，标志着油价或将呈现区间震荡走势。

  供应方面：OPEC+12月原油增产13.7万桶/日符合市场预期，该联盟为夺回市场占有率正回撤此前的减产措施，而美国页岩油生产商则在7月创下日产超1360万桶的历史上最新的记录，两大供应力量的同时增产令市场雪上加霜。西方国家施压亚洲买家减少俄罗斯石油采购，但美欧实施的各种制裁对俄石油出口能力基本上没有产生一定的影响，因此市场质疑最新一轮的制裁效果。不过，俄罗斯可能不得不采取更复杂的手段来秘密运输石油，这将会增加相关成本。

  需求方面：美国与印度已就贸易问题展开数月艰难谈判，特朗普曾明确将印度列为惩罚对象，核心原因是印度大量采购俄罗斯原油，为克里姆林宫提供能源收入支撑。自8月起，特朗普已将对印度的关税从25%翻倍至50%，以此惩罚其持续购买俄罗斯石油的行为。如果美国与印度达成贸易协议，且印度或逐步减少俄罗斯原油进口，这将提振其他品级原油的需求。

  上周美国原油净进口量增加600万桶，美国原油库存意外增长，汽油和馏分油仓库存储下降。美国能源信息署数据显示，截止10月31日当周，包括战略储备在内的美国原油仓库存储的总量8.30763亿桶，比前一周增长570万桶；美国商业原油库存量4.21168亿桶，比前一周增长520万桶；美国汽油仓库存储的总量2.06009亿桶，为2022年11月份以来最低，比前一周下降473万桶；馏分油库存量为1.11546亿桶，比前一周下降64万桶。原油库存比去年同期低1.52%；比过去五年同期低4%；汽油库存比去年同期低2.49%；比过去五年同期低5%；馏分油库存比去年同期低3.68%，比过去五年同期低9%。美国商业石油仓库存储的总量增长63万桶。美国炼厂加工总量平均每天1525.6万桶，比前一周增加3.7万桶；炼油厂开工率86%，比前一周下降0.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天592.4万桶，比前一周增长87.3万桶，成品油日均进口量170.1桶，比前一周增长6.1万桶。非常关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2286.5万桶，增长30万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.09595亿桶，增加了50万桶。

  金联创预计下周（11.6-11.12），OPEC+12月增产13.7万桶/日符合预期，对市场影响有限，然而该联盟明年一季度暂停增产或对明年年初的油市有所提振。美国的贸易谈判仍存变数令全球经济承压，加之目前正值石油消费淡季令市场预期疲软，油市整体处于利空的影响之下。综合看来，下周国际原油价格或震荡小跌。